行业动态丨欧盟监管市场以及非官方监管市场的市场板块划分
以下有关非官方监管市场的阐述涉及的是法兰克福证券交易所的发行条件，因为法兰克福证券交易所是中资企业在德国最重要的交易市场
法兰克福证券交易所的欧盟监管市场可进一步划分为“高级市场”和〞一般市场”。这两种市场都具有较高的透明度要求，其中高级市场的透明度要求最高。在高级市场或者一般市场挂牌的企业都必须依据国际会计准则制作年度财务报告，譬如根据《国际财务报告准则》（IFRS)或者 《美国公认会计规则》( US-GAAP）。在这两个市场中，除了年度财务报告之外，还需要于每一会计年度上半年结束之时制作半年度财务报告，并于第一个和第三个会计季度制作季度报告。与一般市场不同，高级市场的报告必须以英文和德文两种语言撰写。此外，在高级市场挂牌的企业还必须制作 “企业时间表”，列明发行人的重要日程安排，如股东大会、新闻发布会或者分析师会议等，并应当对此时间表持续进行更新。因为高度的透明要求，在高级市场或一般市场挂牌的企业较其他市场的企业，更能获得国内外投资者的认可。此外，在欧盟监管市场的高级或一般市场挂牌的企业在资本市场的知名度还能通过所谓“选择及行业指数〞得到显著提高。德国证券交易所高级市场的选择指数包括如DAX、MDAX、TecDAX以及SDAX。这些指数突出 了个别获选挂牌交易的股票在资本市场的表现。行业指数将挂牌企业分到不同的行业领域中。如此，投资者可以更有目的地做出投资决定，且企业也可以通过加入各自的同业组织而获利
法兰克福证券交易所的非官方监管市场可进一步划分为 〝初级市场”。此外还有“行情板”，这上面会包括股票已经在被德国证券交易所认可的国内外交易场所交易的所有企业。过去，行情板还进一步分为“第一行情板”和“第二行情板”
- 第一行情板中包括所有在公开市场进行首次发行的企业；
- 第二行情板则包括所有在德国证券交易所进行双重上市的企业。
企业进入第一行情板仅需满足较低的准入条件以及透明度要求。由于大量出现的操控市场案例，第一行情板于2012年被取消。从此，仅存在第二行情板，现在被称为行情板。相较于高级市场和一般市场，初级市场的要求和后续义务较少，特别适合想在德国证券交易所上市的小企业。在欧盟监管市场上市的企业依法应当遵守的那些意在保护投资者的重要的透明度要求不适用于初级市场。初级市场本身并不是一个官方的、国际统一的细分市场。而是德国证券交易所自己提供的一个細分市场，其有权自行确定该市场的准入条件和其他义务。较少的形式性准入条件固然方便了企业进入资本市场，但是较低的透明度要求同时也导致在初级市场挂牌的企业对投资者的吸引力较低。但是在初级市场挂牌的企业可以随时升级进入欧盟监管市场中的一般市场或高级市场，只要满足两个市场各自的要求，由此，初级市场也可以作为进入法兰克福证券交易所的第一步。
